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2024-01-10 18:43:37 张信哲

范冰冰事件后唐德影视如何过冬：银行借贷5亿，发行公司债6亿

作者 /云梦泽

2018年，对唐德影视来说是流年不利，高云翔、范冰冰事件接连发生，导致公司重点投资的《巴清传》等影视剧播出遥遥无期，更麻烦的是，仅《巴清传》带来的损失可能高达7亿。

再加上A股市场严重低迷，使得今年唐德影视股价暴跌60%以上，导致实际控制人吴宏亮股权质押爆仓的风险大增，由于吴宏亮不断地补充质押股份，目前其股权质押率高达97%。

唐德资金压力山大：

账上现金仅7700万

上市4年经营现金流持续告负

要解答如何过冬的问题，先来看看唐德影视当前的资金状况。

最新披露的2018年三季报显示，截至9月底，唐德影视的现金及现金等价物仅为7748.87万，而去年年底的时候这一数据还高达3.09亿。公司解释，主要原因是本期到期银行借款规模较大以及公司影视剧制作投入较大。

对于唐德这样的业务横跨电视剧、电影、电视栏目、院线等领域的公司来说，账上区区几千万的资金，显然是远远不够用的。

跟其他电视剧上市公司相比，唐德影视的差距立刻就显现出来了。2018年三季报显示，华策影视、慈文传媒、欢瑞世纪的现金及现金等价物，分别达13.63亿、新的《食品接触塑料材料及制品》2017/752号法规4.4亿、7.6亿。

今年三季度末，唐德影视的应收可自动在表格上绘制标记账款和存货分别为14.49亿、13.53亿，比去年年末分别增加1.94亿、2.29亿，两者合计占公司总资产的比例高达80%。

今年1至9月，唐德影视经营活动产生的现金流量净额为-1.65亿。这也意味着自2015年上市以来，公司的这一现金流指标连续4年为负数，2015年至2017年分别为-1.25亿、-1.74亿、-1.8亿。

值得一提的是，三季报合并现金流量表显示，唐德影视支付的各项税费，从2017年2051.84万元，增加到2018年上半年的3262.74万元，再到2018年前三季度的7044.08万元。也就是说，6月范冰冰事件爆发后，仅7至9月，唐德影视所交的税费高达3800万元。

《巴清传》带来的损失或达7亿

吴宏亮的股权质押率超过97%

原本唐德影视希望通过A股市场募集资金。早在2015年12月底，公司就发布定增预案，向吴宏亮等5人发行股份募集6.5亿元，投资12部电视剧、5部电影，几经调整后募资总额变成8.18亿元。

但是，2018年1月，唐德影视以“拟投资项目情况发生较大变化且部分已完成拍摄”为由，宣布终止上述定增计划。与之形成对比的是，慈文传媒定增募集9亿的方案，去年获得证监会审批通过。

雪上加霜的是，由于电视剧《巴清传》主演范冰冰、高云翔丑闻缠身，很可能使该剧无法播出，从而导致购剧方要求变更或撤销合同。由于该剧已经确认6亿多收入及4174.83万元存货，一旦变成坏账或带来减值，就会严重影响公司未来业绩和现金流。

不仅上市公司的资金链紧绷，实际控制人吴宏亮的资金状况也好不到哪里去，因此无法给上市公司提供支援。

截至8月22日，吴宏亮合计持有唐德影视1.52亿股股份，占公司总股本的37.96%，其中1.48亿股被质押出去，占其持有公司股份总数的97.20%，占公司总股本的36.90%。

此外，为了稳住唐德影视摇摇欲坠的股价，从去年至今吴宏亮个人2次宣布增持计划，累计增持金额达5000万。今年7月，吴宏亮又联合赵健、李兰天等唐德影视高层，宣布未来6个月内将增持不低于1亿元唐德影视的股份。

大笔质押、连续增持以后，吴宏亮手头的资金估计也是捉襟见肘。

寒冬的资金来源：

银行贷款5亿、公司债6亿……

面对资金压力，唐德影视不得不采取多种融资手法。

第一，银行贷款。

2018年以来，唐德影视共4次向银行申请授信，贷款总额超过5亿。

今年1月，公司向兴业银行北京经济技术开发区支行申请本金总额5000万元的流动资金贷款，期限1年，由吴宏亮及其配偶林丽萍提供连带保证担保。白松

7月，唐德影视及子公司唐德电影等，向华美银行申请本金总额不超过1亿元的流动资金贷款，期限24个月。由公司、唐德电影等向银行提供的应收账款质押担保，同时公司关联方吴宏亮、李钊、赵健提供连带保证担保。

9月，公司分别向中国银行、中信银行旗下金华东阳支行申请本金总额不超过1.5亿元、2亿元的授信，期限均为1年，授信品种均为流动资金贷款。担保方式都是唐德影视提供应收账款质押，吴宏亮等以自有房产抵押。

第二，开展保理业务。

该业务均由实际控制人吴宏亮提供连带保证担保，3笔保理合计融资约3300万元。

今年8月7日，唐德影视公告，由高压油泵向油缸内供油使活塞上升为缩短应收账款回笼时间，提高资金利用效率，公司及子公司新疆诚宇拟分别与远东租赁开展有追索权的应收账款保理业务，即公司、新疆诚宇分别将其对云南广播电视台的应收账款197.93万元和1402.63万元转让给远东租赁。保理期限24个月。

9月27日再次披露，新疆诚宇将与远东租赁开展有追索权的应收账款保理业务，即新疆诚宇将其对深圳广播电影电视集团的应收账款1690.89万元转让给远东租赁，期限24个月。

第三，发行公司债券。

2017年6月，经公司股东会审议通过，唐德影视宣布将发行规模不超过6亿元(含6亿元)公司债券，由深圳长渕刚市高新投集团有限公司提供全额、无条件、不可撤销的连带保证担保，公司实际控制人吴宏亮向深圳市高新投集团有限公司提供保证反担保。

在2018年1月获得深交所准许后，3月唐德影视完成了2018年非公开发行公司债券(第一期)(简称“18唐德01”，代码“114308”)的发行，本期发行总额为1亿元，票面利率6.9%，期限3年，附第2年末发行人上调利率选择权与投资者回售选择权。

由于本次发行决议叮当的有效期于2018年6月12日到期，经股东大会同意，有效期延长至2019年1月23日。目前，发行工作仍在进行中。